lunes, 26 de diciembre de 2011
jueves, 22 de diciembre de 2011
Portugal vende su parte de la eléctrica EDP a una empresa china por 2.693 millones de Euros
Contadores de visitas
La sociedad lusa tiene una pequeña participación en España y controla HidroCantábrico. -La operación entra dentro del proceso de privatizaciones del Gobierno para reducir el déficit .
Después de dos semanas de pugnas y rumores Portugal ha anunciado hoy la venta a la china Three Gorges (Las Tres Gargantas), por casi 2.700 millones de euros, su participación mayoritaria (21,3%) en la eléctrica EDP, la joya de su programa de privatizaciones. Con un valor bursátil cercano a los 8.000 millones de euros y un beneficio neto que durante los últimos tres ejercicios (2008, 2009 y 2010) ha excedido los mil millones de euros, Energías de Portugal (EDP) pasa a manos extranjeras 23 años después de dejar de ser un monopolio público.
La venta del 21,35 por ciento de sus acciones, hasta ahora en manos del Estado luso (que todavía detenta en su poder casi un 4% más), supondrá unos ingresos de 2.693 millones de euros, más de la mitad de lo que espera recibir Portugal con su programa de privatizaciones para reducir el déficit.
La eléctrica REN, la aerolínea lusa TAP, la petrolera Galp, la Radio Televisión pública o Aguas de Portugal son algunas de las empresas de las que se desprenderá el Estado luso antes de 2014, para cumplir el acuerdo firmado en mayo a cambio de un rescate financiero internacional de 78.000 millones de euros.
La UE y el Fondo Monetario Internacional (FMI) exigieron a Portugal que adelantará a este mismo año su plan de privatizaciones y el Ejecutivo conservador que sustituyó a los socialistas en junio hizo de esa tarea una prioridad.
Three Gorges se convertirá ahora en el principal accionista de EDP, seguido por dos entidades españolas: Iberdrola (6,79%) y la Caja de Ahorros de Asturias (5,01%). Por detrás de ellos se colocan el grupo inversor luso José de Mello (4,82%), el Banco Comercial Portugués (3,37%), el Banco Central de Noruega (2,66 %), la compañía pública argelina Sonatrach (2,23%), el Banco Espirito Santo (0,88 %) y la también estatal Caixa Geral de Depósitos (0,64%) de Portugal.
EDP es uno de los títulos más importantes de los veinte que cotizan en el principal índice de la Bolsa de Lisboa, el PSI-20, aunque en los últimos dos años su valor en el mercado ha caído un 25%, hasta situarse en el entorno de los 2,3 euros por acción.
En el comunicado al regulador del mercado de valores de Lisboa, en el que se informó de la venta, EDP señaló que la operación supone un premio del 53,6 por ciento en relación al precio de mercado a fecha de ayer. La eléctrica, presidida ahora por Antonio Mexia, tiene negocios tanto en Portugal como en Brasil y España y parte de su actividad se centra en las energías renovables, especialmente la eólica, además de la producción y distribución de gas.
En la vecina España EDP situó la sede de su filial EDP Renovables, controla además HC Energía y compró en 2009 activos a Gas Natural por más de 300 millones de euros. Con esa adquisición, EDP se hizo con las empresas de distribución en baja presión y comercialización de gas en las comunidades españolas de Cantabria y Murcia, así como las que lo hacen en alta presión en las del País Vasco, Asturias y Cantabria.
La eléctrica portuguesa presenta en la actualidad una deuda valorada aproximadamente en 17.000 millones de euros, una cifra que en opinión de Mexia "no es preocupante" debido a que sigue financiándose a un interés más bajo que el Estado luso.
Las agencias internacionales de calificación mantienen a EDP como una de las pocas empresas lusas de relevancia cuya deuda no está calificada a nivel de los bonos basura.
viernes, 9 de diciembre de 2011
Hernando de Soto: "Esta crisis no es financiera sino de conocimiento"
Contadores de visitas
Aquí estamos, luego de tres años, sumidos en una crisis financiera global, y aún andamos a ciegas. No sabemos ni siquiera qué es lo que no sabemos.
Lo que sabemos es que estamos atascados en una gigantesca contracción del crédito privado. Nadie está haciendo suficientes préstamos e inversiones para expandir o comenzar negocios y hacer que crezca la economía. Los remedios aplicados por Estados Unidos y los gobiernos europeos intentaron tratar los síntomas –deudas incobrables, bancos tambaleantes, empresas al borde de la quiebra, gente que perdía sus casas, desempleo en aumento, guerras de divisas– mas no la enfermedad.
Si esos síntomas fueran la causa real de la crisis, los ‘capitalistas especuladores’ habrían arrasado a estas alturas. Habrían detectado las señales que avisan de los que están en problemas y –siguiendo las leyes de la oferta y la demanda– habrían comprado a precio de saldo los restos potencialmente lucrativos de los activos y operaciones improductivos, lo que corregiría las deficiencias que los condujeron a esa situación.
Habrían comprado un edificio viejo y fuera de uso, y lo habrían transformado en uno de veinte pisos, con dos restaurantes y un amplio aparcamiento. Se habrían apoderado de una línea aérea incapaz de llenar su sección de primera clase y la habrían transformado en una opción de bajo precio, con el doble de asientos por avión.
Esto no ha sucedido en forma significativa. ¿Por qué?
Los mecanismos que registran y señalan en Estados Unidos y en Europa la información económica fundamental que determina si es razonable conceder un crédito privado –quién tiene los derechos de propiedad sobre activos, pasivos y acciones, y, por tanto, quién detenta los riesgos y cuáles son las oportunidades– ya no son confiables. Se ha quebrado el sistema de conocimiento.
Se podría decir que la información económica organizada por los registros de la propiedad y las operaciones juega el mismo papel en el crédito que el que juega el ADN en la biología: almacena la información de largo plazo que determina cómo se organizan las diferentes células del organismo.
Los balances que alguna vez señalaron claramente los hechos, lo cual permitía a los foráneos inferir lo que la compañía poseía –y debía a sus acreedores–, han sido mutilados con demasiada frecuencia. Algunas compañías en dificultades financieras pueden, legalmente, refugiarse en ‘contabilidad fuera de balance’ transfiriendo las malas noticias a libros de contabilidad menos visibles, llamados Entidades de Propósito Especial (SPE, por sus siglas en inglés), o arrastrando hacia ilegibles notas al pie la información referida a sus deudas. Cuando Enron colapsó tenía 3,500 SPE.
http://elcomercio.pe/economia/1345579/noticia-hernando-soto-esta-crisis-no-financiera-sino-conocimiento
domingo, 4 de diciembre de 2011
Jim Simons, el matemático multimillonario
Contadores de visitas
A la edad de 40 años, Jim Simons lo tenía todo para hacer Historia en el mundo de las Matemáticas en Estados Unidos. Ganador del Premio Oswald Veblen de Geometría, ya había una teoría con su nombre: la Chern-Simons.
Entonces, Simons decidió que quería ser multimillonario. Hoy, 23 años después, tiene una fortuna estimada en 10.600 millones de dólares, o sea, 7.900 millones de euros. Todo gracias a su 'hedge fund', Renaissance Technologies. Un fondo que no sólo es el que mejores retornos ha dado en la última década, sino que demuestra el estado de la economía y las finanzas actuales: entre sus 275 empleados no hay un solo economista. La mayor parte de su plantilla son programadores, físicos y matemáticos. Y así Simons ha convertido lo que se llama ‘trading de alta frecuencia’ (o, según sus iniciales en inglés, HTF) en una máquina de hacer dinero.
Así que, para entender a Simons hay que comprender primero dos términos: uno, hedge fund; el otro, ‘trrading de alta frecuencia’. Que no se asuste nadie. En realidad, son dos cosas muy sencillas. Y, si los periodistas, los políticos y los académicos las explicáramos más a menudo, todo el mundo entendería mucho mejor eso de ‘los mercados’.
Un 'hedge fund' es un fondo no regulado. Las empresas financieras (a las que los anglosajones llaman ‘instituciones financieras’) están reguladas por los Estados. Un banco o un fondo de pensiones sólo pueden invertir, por ejemplo, en determinados activos. Frecuentemente, se les exige que esos activos tengan calificación ‘triple A’ por las agencias de calificación de riesgos (nuestros queridos Moody’s, Standard and Poor’s, Fitch IBCA, etcétera). Así pues, antes de que nos dé otra sofoquina contra las agencias de calificación, recordemos que son los Gobiernos quienes les han dado poder para decidir qué activos tienen categoría ‘de inversión’ y que activos no (en ese último caso, se les califica de ‘bonos basura’).
A todo esto, estamos hablando de los activos más abundantes: bonos—públicos y privados—y derivados—activos cuyo precio depende de otros activos, y que permiten hacerse rico o arruinarse en cuestión de días—.
¿A qué se debe esa regulación? Al hecho de que los depósitos en los bancos, por ejemplo, están garantizados por los Estados (al menos, hasta un cierto nivel). Por tanto, los Gobiernos no quieren que esas instituciones financieras corran demasiados riesgos (aún así, como estamos viendo todos, sí los corren, pero ésa es otra historia).
Los 'hedge funds' no están regulados. Eso indica que pueden invertir en lo que les dé la gana, lo que quieran, pedir prestado cuanto puedan y correr los riesgos que les apetezca, porque el Estado no corre con la factura si quiebran (aunque, en al menos un caso, que fue el hundimiento del hedge fund LTCM, en 1998, EEUU tuvo que orquestar un rescate por parte de bancos privados para que el fondo no se llevara por delante al sistema financiero mundial).
Trading de alta frecuencia
Algunos elementos de la operativa de los hedge funds son similares a los de los fondos de capital riesgo (‘private equity’). Para invertir en ellos suele hacer falta aportar como mínimo 20 millones de dólares. Sus comisiones son monstruosas: el 20% de la apreciación de la inversión más el 2% del capital invertido. O sea: si alguien invierte 20 millones y logra una apreciación del 10% (2 millones), el fondo se queda con 400.000 dólares.Eso es lo que hace un hedge fund. Pero Renaissance, además, es uno de los fondos especializados en HTF. El ‘trading de alta frecuencia’ son operaciones financieras realizadas por ordenadores sin que intervengan seres humanos. Normalmente, cada transacción tarda alrededor de 0,0025 segundos, y los márgenes que deja son minúsculos (de ahí viene gran parte de la oposición a una tasa sobre las transacciones financieras, dado que eliminaría esas ganancias). Pero, si se repiten constantemente, acaban generando beneficios inmensos.
Simons ha centrado sus actividades en el llamado 'arbitraje', es decir, en la búsqueda de diferencias infinitesimales en los precios de los mismos activos. Si los ordenadores los detectan y se aprovechan de ello (comprando una milésima más barato y vendiendo una milésima más caro), el éxito está garantizado. Entre el 50% y el 70% de las operaciones que se realizan en Bolsa en EEUU se practican por este método. El problema es que los ordenadores no piensan, así que pueden exacerbar tendencias, o sea, crear una tremenda volatilidad en el mercado. Otro riesgo es que a las máquinas les da igual lo que no sean números. Que Mario Monti anuncie un ajuste del gasto en Italia no tiene repercusiones para los ordenadores, salvo que éstos sean reprogramados.
Así es como Simons, que se retiró del ‘día a día’ de Renaissance, ha construido su fortuna. Aunque no concede entrevistas, su carácter es, por utilizar un eufemismo, idiosincrático. En su época de matemático, fue despedido del Departamento de Defensa de EEUU por criticar la Guerra de Vietnam. Entre sus hábitos está no usar calcetines, según explica Sebastian Mallaby en su libro sobre los grandes hedge funds More Money Than God. Y, como muchos de sus competidores —el mejor ejemplo es acaso George Soros— lo que más le inspira es, probablemente, el sentido de aventura que ya dejó claro cuando a los 20 años se fue en moto desde EEUU hasta Colombia y, en ese país, montó una fábrica de baldosas.
Simons —que perdió dos hijos en un accidente de tráfico— está retirado, pero las transformaciones que contribuyó a introducir en el campo de las finanzas prosiguen. Los ordenadores y los algoritmos tienen cada día más influencia en el mercado que las personas y las empresas.
Publicado El Mundo:
domingo, 27 de noviembre de 2011
¿que harias si la mina quiere tu casa?
Contadores de visitas
ÚLTIMO MINUTO: Empresa Transnacional en proceso de exploración descubre GIGANTES ...CA VETA DE ORO Y COBRE en subsuelo de La Molina, Surco, San Borja y San Isidro... La veta mas enorme se encuentra en Chacarilla del Estanque.
Empresas mineras evalúan explotación a tajo abierto.
Pobladores de esos distritos que protestan son declarados "antimineros", subversivos, enemigos de la inversión y el desarrollo del país. Pronto serán desalojados. Se dispone, por tanto, el traslado de la población de dichos distritos hacia el norte del país, por la ruta hacia Ventanilla...Ver más
Empresas mineras evalúan explotación a tajo abierto.
Pobladores de esos distritos que protestan son declarados "antimineros", subversivos, enemigos de la inversión y el desarrollo del país. Pronto serán desalojados. Se dispone, por tanto, el traslado de la población de dichos distritos hacia el norte del país, por la ruta hacia Ventanilla...Ver más
sábado, 26 de noviembre de 2011
"¡“Livin” la vida loca!"
Contadores de visitas
María Cecilia Villegas:
"¡“Livin” la vida loca!"
Lima -
El 9 de abril, el 55% del Perú votó por el cambio de modelo. Cansados de 10 años de mercantilismo y del "chorreo" toledista, donde los ricos se hicieron más ricos capturando las rentas del Estado y "livin la vida loca". Poco importaba que 1 de cada 4 niños estuviera desnutrido ni que los resultados en educación fueran los peores de Latinoamérica. Total, sus hijos van al Markham. Por eso, el Perú votó contra la propuesta García-toledista. El 32% lo hizo por la "Gran Transformación" y 23% por Keiko.
Como con la "Gran Transformación" Ollanta no podría captar el 19% necesario para ganar, la cambió por la "Hoja de Ruta". Así consiguió el respaldo de los antifujimoristas, la caviarada y parte del A/B. Poco importó que ambos planes fueran contradictorios y, pese a que se advirtió, más pudo lo políticamente correcto.
El 32% que votó por la "Gran Transformación" creyó que la "Hoja de Ruta" era sólo una estrategia que sería olvidada una vez en Palacio. Pero se equivocaron y los olvidados fueron ellos. El Gobierno está siguiendo los pasos mercantilistas de sus antecesores. Así, tenemos un ministro de Comercio Exterior que declara que no tiene nada de malo buscar más beneficios para Adex, sin distinguir entre intereses públicos y privados. Además, habría exigido dejar sin efecto resoluciones que beneficiarían a su empresa familiar. Un Ministerio de Agricultura que prohíbe la importación de hilados de la India para beneficiar a los ricos textileros, perjudicando a los emprendedores de Gamarra. Un ministro de Energía y Minas que viajó a inspeccionar las lagunas que afectaría Conga y, en lugar de reunirse con las comunidades, regresó en el avión de Yanacocha.
El sector A se regocija con su triunfo: ¡transformaron a Ollanta! Dionisio Romero Paoletti le da el visto bueno a los 100 días y declara que todos los empresarios están "conformes". La Confiep se regodea y Speziani no puede más. Es que cuando el mercantilismo se instala en el Ejecutivo, los grandes captores de rentas harán lo necesario por mantener el statu quo, mientras el país pierde competitividad, el ingreso al mercado se encarece, se perjudican los emprendedores y los consumidores.
Nuevamente el sector A/B está equivocando el camino. Y Ollanta con ellos. No han tenido la inteligencia para entender que los sectores excluidos reaccionarán con violencia al sentirse traicionados. Estos sectores actúan racionalmente. Si tienen hambre, viven en un terral sin agua ni luz, no tienen acceso a servicios de calidad y sus demandas no son escuchadas, saldrán a las calles a reclamarle al Gobierno. El Perú no sólo está sentado sobre oro, también sobre una bomba de tiempo. Una que el Presidente ayudó a calibrar, y a la que hoy le da la espalda. El problema es que ese 55% puede que el 2016, desengañado, opte por opciones más radicales. ¿Pizango? ¿Aduviri? ¿Antauro? ¿Y ahí qué? ¿Aparecerá el Nobel peruano?
Publicado:
lunes, 7 de noviembre de 2011
¿SE PUEDE SERVIR A DOS SEÑORES?
Contadores de visitas
Mateo 6:24 : “Nadie puede servir a dos señores; porque aborrecerá a uno y amará al otro; o bien se entregará a uno y despreciará al otro. No podéis servir a Dios y al Dinero”
La cita es tomada del evangelio y es una de las discentes enseñanzas de Jesús, pues contiene infinidad de temas en un pequeño extracto.
Tendríamos que comenzar entendiendo el significado de estas primeras palabras “nadie puede servir a dos señores”. Creo que las palabras que le siguen nos dan una buena pista para entenderlas bien. En la opinión del Señor, que es la que cuenta, no podemos servir a dos señores. Por lo menos no podemos hacer ese servicio en las debidas condiciones, o de un modo correcto. Si servimos a un señor, ya le estamos quitando servicio al otro.
Los gerentes públicos de SERVIR
En un esfuerzo en mejorar los servicios públicos el gobierno aprista creo el cuerpo de gerentes públicos que a la fecha se vienen incorporando en muchas instituciones públicas de los diferentes niveles del gobierno.
Este cuerpo de funcionarios deben guardar lealtad a SERVIR y a la Institución donde prestan sus servicios: Gobiernos Regionales, Ministerios, Poder Judicial, etc. Olvidando que los principios de la administración como unidad de mando, identificación institucional y sobre todo vocación de servicio al ciudadano.
Al convertirse en una casta privilegiada en muchas instituciones de destino generan un clima laboral de resentimiento que destruye la vocación de los servidores permanentes que por lo general ganan 7 o 8 veces menos con lo que la exclusión social se incrementa en forma grosera en la administración pública peruana creando las condiciones para la corrupción y el desaliento que afecta a la productividad.
La solución es factible, pero no se puede servir a dos amos. El Gobierno y el Congreso deben escoger: o beneficiar a la ciudadanía o favorecer a una nueva casta de burócratas. Desgraciadamente, parece que sus señorías ya han elegido, aunque siguiendo la tradición farisaica, es decir, “cargando pesados fardos sobre la espalda a la gente, mientras ellos se niegan a moverlos con un dedo”,
Sin una verdadera reforma en el Servicio Civil Peruano no se garantizara ni el desarrollo ni el progreso del país no basta con crear Ministerios que administren los excedentes de las exportaciones de los recursos naturales a favor de los más pobres porque jamás podrán implementar programas que verdaderamente permita acabar con la pobreza estructural.
Ing. Miguel Guzmán Yupanqui
Suscribirse a:
Entradas (Atom)